资本市场“暗流”仍存 融资端修复力度增强的几大方向

（2023年6月8日）2023年是房地产的“政策大年”，利好性质的金融政策频发。诸如，降准降息、限购放松、“三箭”齐发、保交楼等，都是意在推动资本市场复苏与稳定的信息。观点指数认为，面对大开发时代落幕，行业要做到有的放矢，力争适配高质量与可持续发展的新周期。

2023年，涉及“四限”、首付比例、二套房认定等增量政策有望进一步出台。与此同时，对于存量房首付比例及按揭贷款的利率也有望适度下调，优先覆盖那些政策还有下调空间且前期政策出台对市场作用较小的城市。

(资料图片)

从宏观环境来看，房地产仍然是国民经济支柱产业，2023年的各项鼓励性政策会加快出现，包括房地产上下游与横向类企业，包括产业园区、物流地产、养老地产、智能家居市场等具有广阔发展空间的领域。

然而不应放松警惕，资本市场的“暗流”仍存。

2022年，房企受困于资金回笼放缓、融资环境收紧、债务违约风险加大等因素。房企债务“爆雷”引发连锁负面反应，加剧了消费者的观望情绪。因此，只有“既保交楼又保房企”才能打通市场循环。

目前，政策对于房企尤其是供应侧房企融资端的修复力度逐渐增强：

首先中央层面已明确表态要支持优质的头部房企，其中包括各大银行的授信额度以及较低的融资成本。

二是“三道红线”绿档的房企，虽然该政策的执行度和关注度逐渐淡去，但仍不失为衡量房企稳健发展的一个参考指标。

三是补充货源，2022年虽然“紧衣缩食”，但仍有不少房企积极补仓，对于这类房企来说，可能会有更多恢复利润空间的机会。

四是聚焦主航道、稳扎稳打不激进的房企，发展脚步迈得太快，或是产业布局上过于多元化的房企，容易发生“爆雷”等风险，最终难以在经济产业升级转型的大潮中深耕下去。

近2年来，分化是房地产行业主要的特征之一，而随着市场步入新的发展周期，2023年，强者恒强、优胜劣汰的趋势将更加凸显。虽然恢复需要时间，但是曙光已现，房地产行业也应在新周期中规划适合自身的战略版图。

当下，房地产高杠杆的发展模式弊端、高负债及各类财务资金问题成为伫立在企业面前的大山，并给企业发展带来诸多不利影响。如何实现可持续的稳健发展，是企业需要明确的首要任务。住宅业务之外，多元化赛道的物业、物流、产业等也迎来新的发展机遇，如何实现自身突破值得思考。

观点指数研究院通过对全地产产业链中优秀企业的财务指标与资本市场表现进行跟踪研究，综合研究出“ 影响力指数 • 2023年度资本市场影响力企业”，为企业在资本市场上的发展提供范本。盘点范围涵盖中国内地区域所有房地产及相关行业（住宅开发、商业地产、物业服务、产业运营、物流投资运营等）上市企业的资本市场表现。

8月8日，连续举办22年的博鳌房地产论坛将在海南继续举办，届时上述研究结果名单将在“影响力指数 •2023博鳌风尚企业表现发布仪式”中揭晓，上百家媒体和千余名参会嘉宾将见证榜样的力量。

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